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资料显示，张振新出生于1971年，先锋集团创始于2003年，深耕金融科技、资产管理、财富管理等领域，十余年间陆续取得融资租赁、担保、保理、公募基金、证券、互联网小贷等金融牌照，集团管理资产最高时达3000亿元。目前先锋集团拥有三家港股上市公司，在新三板亦有布局。

截至2014年末、截至2015年末、2016年末、2017年末，浙商银行不良贷款余额分别为22.90亿元、42.33亿元、61.02亿元、77.67亿元；不良贷款率分别为0.88%、1.23%、1.33%、1.15%；拨备覆盖率分别为292.96%、240.83%、259.33%、296.94%；关注类贷款的余额分别为36.39亿元、64.36亿元、98.23亿元、106.51亿元；逾期贷款分别为42.24亿元、63.12亿元、55.15亿元、71.89亿元。

11月5日MLF降息5bp之时，由于逆回购利率未及时调整；同时，10月底以来央行连续暂停逆回购操作。因而市场一度担忧：逆回购利率和MLF利率是否可能就此分化？本次央行时隔不久调降逆回购利率，要表达什么诉求呢？最近也是最全面的阐述央行行为逻辑的就是央行三季度货币政策执行报告，相关表述出现在三个地方，具体文字如下：

但是还有一个明代的画家叫徐卫，我们叫做中国的梵高，他其实比梵高早生200年。我这里说的是一个问题，当我们进行传统转化的时候，我们潜在的文化心理是有问题的，这里不多说。还有一个前年在网络上流行的两个奇迹，80岁开始画画，一作品卖到百万英镑。这样一个艺术家在我们的微信圈里充满了传奇，做了艺术家但是没受过专业训练，而在中国也有这样一个人，叫郭凤仪。这样一个人，至少在我知道的中国美术界或者中国美术批评界，90%的人是不接受的，认为她是个神婆，但是你怎么又不知道你所推崇的澳洲这个老太太不是神婆？他其实是来自于道教。

所以，OMO利率调整是当前央行态度更加积极的表示，短端资金空间已经打开，而长端利率进一步明确上限。央行给出强烈信号指引，我们建议当前位置仍可以积极展开对明年的布局。经济走势超预期，政策不确定性。固收彬法是孙彬彬带领的固定收益研究团队成果分享平台，致力于为市场带来最接地气的研究产品和服务，感谢您的关注！

（1）为什么OMO利率一直未调？一是稳汇率预期。此前央行多次明确表达，中美利差存在舒服区间，考虑内外均衡虽然对内为主，但是利率不能太低。今年以来央行一直在呵护内外均衡，所以OMO利率维持稳定。因而，此时的稳定市场预期，包含稳汇率的意图，显示央行重视内外均衡和短端利差。